全球AI链股票共振下跌 ，当地时间7月27日 ，美股市场中费城半导体指数下跌2.23% 。
7月28日，亚太市场AI链股票大跌带动指数下跌 ，日经225指数跌近4% ，韩国综合指数跌逾10% 。A股市场也出现调整，深证成指跌逾4%，创业板指跌逾7%。食品饮料 、商贸零售 、银行等板块逆势上涨 ，多数科技股下跌 ，A股市场超2600只股票上涨 。市场成交额为2.04万亿元，较前一交易日缩量 。
分析人士认为 ，A股走低主因是海外情绪传导与内部筹码拥挤共振 ，在政策积极与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡 ，阶段性底部形成的概率上升。
全球AI人气股共振下跌
当地时间7月27日 ，美股市场中费城半导体指数下跌2.23%，AI链股票大跌 ，闪迪跌逾11% ，英伟达跌近5%，LUMENTUM跌逾6% ，阿斯麦、超威半导体均跌逾5%。
7月28日 ，日韩股市大跌，日经225指数下跌3.95%，韩国综合指数下跌10.84% 。日经225指数成分股中 ，AI链龙头股领跌 ，铠侠跌逾18%，胜高跌逾16% ，村田制作所 、揖斐电电子 、罗姆半导体均跌逾11%；韩国综合指数成分股中 ，SK海力士跌逾14%，三星电子跌逾13% ，韩美半导体跌逾12% 。
A股AI人气股也带动A股市场主要指数全线走低 ，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指 、科创综指 、北证50指数分别下跌1.16%、4.52% 、7.35% 、5.93%、0.06% ，上证指数报收3813.31 ，创业板指报收3327.03点。
当日A股市场成交额为2.04万亿元，较前一个交易日减少496亿元 。个股方面 ，整个A股市场上涨股票数为2603只 ，68只股票涨停，下跌股票数为2769只，50只股票跌停 。
从盘面上看 ，消费 、银行等板块逆势上涨 ，光模块 、光芯片、GPU等科技板块显著调整。申万一级行业中，食品饮料 、商贸零售 、银行行业涨幅居前 ，分别上涨2.14%、1.53% 、1.51%；通信 、电子、综合行业跌幅居前 ，分别下跌10.88%、7.02% 、3.79% 。
AI人气股大跌显著带动指数下跌 。从对三大指数贡献度来看，寒武纪 、工业富联、海光信息对上证指数负贡献点数居前 ，中际旭创 、新易盛 、东山精密对深证成指负贡献点数居前 ，中际旭创、新易盛 、宁德时代对创业板指负贡献点数居前。可以看到，三大指数负贡献点居前的股票除宁德时代外均为AI人气股 。其中 ，中际旭创跌逾15% ，新易盛跌逾17%，东山精密跌停 ，寒武纪跌逾9% ，工业富联跌逾5%，海光信息跌逾4% 。
明泽投资基金经理胡墨晗表示，28日A股走低 ，主因是海外情绪传导与内部筹码拥挤共振。隔夜费城半导体指数下跌 ，28日日韩半导体股重挫拖累A股科创板块；同时，国内机构持仓高度集中 ，获利了结压力集中释放 ，叠加美联储议息与科技巨头财报等不确定性，市场风险偏好下降 。
主力资金流出科技板块
从资金层面上看 ，科技相关板块和个股主力资金显著流出 ，而多只脑机接口概念股受到主力资金喜欢 。
Wind数据显示，7月28日 ，沪深两市主力资金净流出710.01亿元 ，沪深300板块主力资金净流出420.31亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2178只，出现主力资金净流出的股票数为3016只。
申万一级行业中仅有4个行业获得主力资金净流入 ，房地产行业主力资金净流入金额比较多 ，为1.06亿元；建筑装饰 、综合、煤炭行业主力资金分别净流入0.59亿元 、0.57亿元 、0.25亿元 。在出现主力资金净流出的27个行业中，电子、通信 、电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别为346.05亿元 、176.52亿元、38.40亿元 。电子、通信两大热门科技板块主力资金合计净流出522.58亿元。
电子板块是7月28日跌幅第二大的行业板块 ，下跌7.02% 。电子板块当日成交6479.18亿元 ，占A股成交额比例逾三成 。电子板块中，东山精密 、通富微电 、京东方A、兆易创新 、胜宏科技主力资金净流出金额居前 ，分别为38.41亿元 、32.67亿元、23.46亿元 、17.11亿元 、14.91亿元。沪电股份、C长鑫 、江波龙 、德明利主力资金均净流出超10亿元 。这几只股票7月28日均下跌 ，其中东山精密、通富微电 、兆易创新 、沪电股份、德明利跌停 。
7月28日，沪深两市仅有33只股票主力资金净流入超1亿元。主力资金净流入金额前十股票中除寒武纪下跌外 ，其他股票均上涨 。岩山科技、福晶科技 、寒武纪 、张江高科、比亚迪主力资金净流入金额居前 ，分别为5.24亿元 、4.43亿元 、2.97亿元、2.74亿元 、2.68亿元 。
在主力资金的显著流入下，脑机接口概念股岩山科技涨停。在主力资金净流入金额前十的股票中 ，创新医疗 、海南海药、科蓝软件均为脑机接口概念股 ，股价均涨停 。4只脑机接口概念股主力资金合计净流入超10亿元 。
西南证券认为，2026年是脑机接口量产元年 ，全球脑机接口产业开始从“讲故事 ”转向“看产出 ”。这种转变并非单一技术的突破 ，而是生物材料学 、超大规模集成电路 、神经科学解码算法以及国家级产业政策四者高度共振的结果。非侵入式与部分半侵入式路径预计率先实现小规模商业化，侵入式脑机接口仍处于审批定型与临床安全性验证期，行业整体处于导入期尾端、爆发前夜 。
另外 ，沪深两市共有136只股票主力资金净流出超1亿元 。主力资金净流出金额前十的股票全线下跌 ，其中东山精密 、通富微电 、京东方A等6只股票为电子板块股票，中际旭创、新易盛、天孚通信为通信板块股票。中际旭创 、新易盛 、天孚通信主力资金净流出金额分别为57.09亿元、49.33亿元 、18.07亿元 。沪深两市主力资金净流出金额前十的股票均为AI人气股 ，合计净流出275.85亿元 。
市场阶段性底部形成概率上升
对于A股市场 ，胡墨晗认为，科技产业大趋势并未改变 ，国产算力 、AI基础设施建设的长期逻辑依然坚实 ，本轮调整更多是外部扰动与交易拥挤导致的阶段性修正，而非基本面逆转。通信和电子板块自高点均已回调超30% ，拥挤度明显消化 ，短期继续下跌空间有限 。但止跌企稳仍需观察费城半导体指数、微软等巨头财报对AI盈利的验证，以及美联储会议释放的信号 。持有者应审视持仓基本面 ，区分错杀与真跌 ，避免恐慌割肉，等待外部不确定性因素落地。
“监管支持下市场短期流动性有所企稳，场内增量资金仍有支撑 。”中信建投证券策略分析师夏凡捷认为 ，外部受中东局势 、美债利率上行及美联储加息预期重燃扰动 ，全球风险偏好承压，但AI产业中长期逻辑仍然稳固 。市场短期维持底部震荡 ，AI仍是长期主线 ，短期宜等待外部不确定性因素出清，同步推进结构再平衡 ，兼顾具备基本面支撑 、估值修复弹性较大的低位领域。
“近期政策端对市场积极表态 ，释放稳定市场信号 。前期涨幅较大的科技板块近期受微观流动性扰动影响，股价波动随之放大 。 ”光大证券首席策略分析师张宇生表示 ，综合来看 ，在政策积极因素与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。
华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金融工程首席何康表示 ，市场阶段性底部形成的概率上升 ，建议控制仓位，等待本周财报 、产业和流动性验证选取 方向。
对于市场配置，胡墨晗表示 ，防御端重点关注红利板块 ，低估值高股息品种具备安全边际，在波动中可起到压舱石作用 。进攻端可逢低布局超跌科技股中业绩确定性强的方向 ，如半导体设备 、材料等 ，但需控制仓位 。整体保持防御为主、进攻为辅的均衡结构，静待海外扰动明朗和政策信号落地。仍需警惕的是 ，美联储超预期收紧或科技股业绩不及预期可能引发进一步波动 。
夏凡捷建议重点关注AI（上游材料设备 、国产算力等） 、中游制造出口链（新能源、机械、船舶等） 、上游资源与红利防御等板块 。
（文章来源：中国证券报）
